NEWSru.com

Максим Блант - экономический обозреватель

Последние две недели мировые финансовые рынки живут в перманентном состоянии жестокого стресса. Паника сменяется состоянием, близким к эйфории. Банки, устав гадать, кто окажется следующей жертвой, перестали кредитовать друг друга, что только усугубляет кризис. Крупнейшие и старейшие финансовые институты рушатся один за другим, как карточные домики, причем теперь уже не только в США, но и в Европе.

Инвесторы, которым удалось хоть что-то спасти, мечутся между золотом, евро и казначейскими облигациями США, однако беспрецедентные колебания валютных курсов и цен на биржевые товары добавляют нервозности и нередко заставляют фиксировать убытки.

Далеко не последнюю роль во всей этой вакханалии играет история с попыткой нынешней администрации США спасти положение, выкупив обесценившиеся из-за падения цен на недвижимость закладные и привязанные к ним производные финансовые обязательства. Именно эти ядовитые активы заставляют крупные банки квартал за кварталом списывать в убытки миллиарды, а то и десятки миллиардов долларов.

Усугубляет ситуацию тот факт, что все нынешние финансовые неприятности происходят чрезвычайно не вовремя – в момент кульминации предвыборной кампании, которая должна определить. Кто станет следующим президентом США. Скорее всего, будь на дворе не 2008, а, скажем, 2005 год, исход голосования в Конгрессе по законопроекту, в основе которого лежит "план Полсона", был бы совсем иным.

Показательно, что именно члены Республиканской партии, дважды выбиравшие Джорджа Буша своим лидером и кандидатом в президенты, на сей раз решили сделать его козлом отпущения и свалить всю вину на проводившуюся командой Буша политику. Спеша откреститься от своего недавнего лидера и его политики, республиканцы провалили ключевой законопроект, который лоббировал лично президент, предупреждавший в прямом обращении к нации о катастрофических последствиях, грозящих американской экономике в случае его непринятия.

Большинство демократов, кстати, за законопроект проголосовали, прекрасно понимая, что в противном случает ответственность за последствия легла бы на них. Последствия, кстати, не заставили себя ждать: уже через несколько минут после голосования, транслировавшегося в прямом эфире ведущими телеканалами США, американский фондовый ранок потерял 1,2 триллиона долларов капитализации. Цена каждого их 12 голосов, не хвативших для принятия законопроекта, достигла 100 миллиардов долларов.

Впрочем, не менее интересно взглянуть, насколько основательны аргументы республиканской фронды, устроившей обструкцию своему недавнему лидеру. Главным их доводом было то. что американские налогоплательщики не должны расплачиваться за ошибки заигравшихся на Уолл-Стрит спекулянтов, совсем недавно зарабатывавших сотни миллиардов долларов.

Тезис чрезвычайно выигрышный с политической точки зрения и, на первый взгляд, справедливый. Действительно, деньги, причем огромные – 700 миллиардов долларов – должны были пойти из бюджета. А бюджет – это всем известно – синоним понятия "деньги налогоплательщиков". Однако на самом деле конгрессмены республиканцы явно лукавили. Их праведное возмущение было бы достойным сочувствия, если бы кто-то действительно покусился на деньги американских налогоплательщиков, пылящиеся в бюджете и предназначенные на что-то общественно полезное или приятное.

На самом же деле американские налогоплательщики уже давно – с тех пор, как, едва поселившись в Белом доме, Джордж Буш решил снизить налоги и повысить госрасходы – не обеспечивают даже текущих расходов своего правительства. Не говоря уже о каких-то экстренных тратах. И сейчас в плане Полсона ни слова о необходимости повысить налоги сказано не было.

Секретарь Казначейства лишь просил повысить верхнюю планку государственного долга. Иными словами, финансировать спасение американской финансовой системы предлагается кредиторам, у которых и без того казначейских облигаций на триллионы долларов.

Вопрос в том, кого сможет заинтересовать сомнительное удовольствие прокредитовать администрацию США, остро нуждающуюся в деньгах для спасения своей финансовой системы. "Воротилы с Уолл-Стрит" вряд ли захотят возвращать полученные от Казначейства сотни миллиардов долларов обратно Казначейству в обмен на облигации, доходность по которым не покрывает даже инфляции.

Остаются Центральные банки, основу золотовалютных резервов которых составляют именно эти низкодоходные обязательства Казначейства. да многочисленные госфонды стран-экспортеров. Единственной альтернативой может быть только печатный станок, который будет пущен в ход, если количество желающих поучаствовать в финансировании спасения американской финансовой системы будет ниже требуемого.

На первый взгляд, кредитовать в данных обстоятельствах американскую администрацию и поддерживать доллар совершенно бессмысленно. Однако девальвация доллара не только превратит в ничто гигантские золотовалютные резервы, накопленные многими странами за последние годы, но и разорит огромное количество компаний, ориентированных на экспорт своей продукции в США. Пока такого универсального потребителя как США заменить никто не может. Это вызовет глобальный кризис перепроизводства, который затронет уже не только финансовый сектор, но и всю мировую экономику.

Сегодня считается хорошим тоном критиковать политику Буша, которая привела к надуванию лопающихся сейчас пузырей. В России многие злорадно потирают руки, грезя переделом мира. При этом они забывают, что нынешние экономические успехи России на 90% являются плодом этой политики. По сути, мы - всего лишь еще один пузырь, надувшийся на рынке нефти. Так что на этот раз, когда пакет мер по финансовой стабилизации будет принят (а в этом нет практически никаких сомнений), мир, включая Россию, в очередной раз скинется и профинансирует спасение американской финансовой системы. Однако последствия нынешнего кризиса будет носить системный характер, и что родится на месте современной глобальной экономики со свободным перемещением потоков капитала, плавающими обменными курсами и международным разделением труда, предсказать пока сложно.