moscow-live.ru

Самое народное IPO — майское размещение акций ВТБ — пока не оправдывает ожиданий их покупателей. Вчера капитализация госбанка опустилась до минимального значения, а один из организаторов его IPO — Goldman Sachs понизил рекомендацию по его акциям до "продавать", пишут "Ведомости".

Майское размещение ВТБ стало самым крупным и самым народным из всех российских IPO. Банк продал акции на 8 млрд долларов, в том числе на 1,6 млрд долларов— 131 тысяч частных инвесторов. "Это стало событием года не только в России, но и в мире, — пишет президент ВТБ Андрей Костин в корпоративном журнале ВТБ, свежий номер которого вчера поступил в редакцию "Ведомостей". — Результаты демонстрируют доверие инвесторов к российской банковской системе, а также высокую оценку ВТБ и потенциала его развития". Уже за первый час торгов на Лондонской фондовой бирже (LSE) бумаги ВТБ подорожали на 6,8%, напоминает Костин.

Сам он купил акций на 26 млн рублей и спустя месяц после IPO напрямую связал свою карьеру в банке с его капитализацией. Всего члены правления ВТБ вложили в его акции 152 млн рублей.

С тех пор акции ВТБ несколько раз опускались ниже цены размещения — 13,6 копеек. (10,58 долларов за GDR). Минимальное значение — 13,38 копеек— было зафиксировано 1 августа. А вчера котировки опустились еще ниже. На ММВБ они подешевели на 1,5% до 13,34 копеек, а в ходе торгов снижались до 13,31 копеек. Расписки ВТБ на LSE снизились на 0,76% до 10,42 долларов.

Разочаровался в бумагах ВТБ и организатор его IPO — Goldman Sachs. Вчера он выпустил первое исследование бумаг ВТБ, присвоив им рекомендацию "продавать". Аналитики Goldman Sachs признают, что у ВТБ хорошие перспективы роста бизнеса и рентабельности, а прибыль с 2006 по 2010 год может вырасти в пять раз, но это уже отражено в "высокой" цене акций. Целевая цена (10,73 доллара) предполагает лишь 1%-ный рост к цене IPO, поэтому аналитики Goldman Sachs видят "более благоприятные возможности у других компаний [финансового] сектора" и выставляют рекомендацию "продавать" акции ВТБ. В инвестбанке отказались от комментариев. Другие организаторы IPO ВТБ рекомендуют "держать" (Citigroup) и "покупать" (Deutsche Bank) акции ВТБ. Citi прогнозирует их цену в 11,9 долларов, Deutsche Bank — в 14. долларов.

Аналитик Deutsche UFG Дмитрий Дмитриев не считает, что ожидаемый рост бизнеса и прибыли ВТБ уже учтен в цене его акций. По его мнению, ВТБ стал жертвой волатильности российского рынка и настороженного отношения к банкам на глобальных рынках. Финансовый сектор больше других страдает от ипотечного кризиса в США, и Goldman Sachs понизил оценки ряда банков и страховщиков. ВТБ сильно зависит от рынка публичного долга, поскольку значительную часть средств (25% по МСФО за первое полугодие) привлекает там, отмечает аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова. В такой ситуации увереннее чувствует себя Сбербанк, конек которого — деньги населения, говорит она. "Тройка" вчера повысила оценку бумаг Сбербанка, сохранив рекомендацию "покупать". Бумаги ВТБ "Тройка" советует "держать" (целевая цена — 12,45 доллара).

"Мы продали акции ВТБ почти сразу после IPO и купили акции Сбербанка", — говорит топ-менеджер управляющей компании.

Все, что происходит с котировками банка, связано с внешней ситуацией на рынке, негативных новостей от ВТБ не было, подчеркивает зампред правления ВТБ Василий Титов, вложивший в его акции 7 млн рублей. "У нас есть программа развития банка после IPO, она выполняется", — говорит Титов. Его коллега уверяет, что повышение капитализации банка на долгосрочную перспективу — главная забота менеджеров ВТБ, но это зависит не только от их работы, но и от конъюнктуры. Связаться с Костиным не удалось. В интервью корпоративному журналу он заявил, что считает акции ВТБ "очень выгодным долгосрочным вложением средств". Пока оно принесло главе ВТБ около 0,5 млн рублей убытка.

Сайт ipomania.ru приводит комментарии аналитиков других банков на рекоммендации Goldman Sachs.