Merrill Lynch: дешевая нефть грозит оскудением суверенным фондам России
NEWSru.com

Снижение цен на нефть приведет к уменьшению потока вливаний в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния России, считают аналитики Merrill Lynch, мнение которых приводит "Интерфакс".

Так, Резервный фонд, по оценке аналитиков инвесткомпании, в 2009 году может вырасти до 180-182 млрд долларов (на 1 ноября объем фонда составлял 134,6 млрд).

В отчете Merrill Lynch "Суверенные фонды благосостояния: год спустя" отмечено, что, по прогнозу Минфина, Резервный фонд в 2009 году вырастет на 1 трлн 588 млрд рублей. Однако этот прогноз делался, когда цены на нефть марки Urals поднялись до 140 долларов за баррель. Бюджет на 2009 год при этом был основан на цене 95 долларов за баррель. "Сейчас это выглядит чересчур оптимистично", - отмечается в отчете.

Базовый сценарий Merrill Lynch основан на цене 87 долларов за баррель, хотя эксперты компании по нефти не исключают, что российская нефть будет стоить и 50 долларов за баррель.

В Merrill Lynch подсчитали, что снижение цен на нефть на каждые 10 долларов за баррель будет "стоить" бюджету примерно 22-24 млрд долларов нефтяных доходов. Таким образом, если цена на нефть поднимется к 80 долларов за баррель, Резервный фонд получит 38-40 млрд в 2009 году и достигнет 180-182 млрд долларов.

По мнению аналитиков Merrill Lynch, чрезмерно оптимистичны и прогнозы Минфина по вливаниям в Резервный фонд в 2010 и 2011 годах (на 767 и 846,6 млрд рублей соответственно).

Кризис может вынудить правительство еще больше увеличить расходы на стимулирования экономического роста. В Merrill Lynch ожидают, что годовые вливания в фонд будут снижаться год от года и составят около 20 млрд долларов в 2010 году и 15 млрд - в 2011 году.

Кроме того, Минфин РФ прогнозировал, что Фонд национального благосостояния составит 100 млрд долларов к концу 2008 года. На 1 ноября объем ФНБ составлял 62,82 млрд долларов.

ФНБ, по прогнозу Минфина, в 2009-2010 годах получит 675 млрд рублей и 1 трлн 257 млрд рублей соответственно. Однако, если правительство сохранит приоритет накоплений в Резервном фонде, то ФНБ может не получить дополнительных средств в 2009-2010 годах. Более того, если цены на нефть останутся на уровне 60 долларов за баррель, новые вливания в ФНБ вряд ли состоятся вообще, считает Merrill Lynch.

В отчете Merrill Lynch также отмечается, что правительство решило вкладывать до 40% средств ФНБ в рублевые активы, до 100% - в иностранные. По мнению инвесткомпании, есть риск, что часть средств фонда "растает", если антикризисные меры правительства будут неэффективны.

В то же время аналитики отмечают, что сохранение консервативной стратегии инвестиций большей части фонда было "приятным сюрпризом" и снижает вероятность полного истощения ресурсов фонда в краткосрочной перспективе.

facebook
LJ