RTVi

Вчера опубликованы первые цифры оттока из России спекулятивного капитала из-за мирового кризиса ликвидности в августе 2007 года. Сокращение ЗВР за период с 18 по 24 августа составило всего 0,9 млрд долларов, сообщил Банк России, что меньше ожидавшихся 3-4 млрд долларов. Источники в Минфине вчера оценили отток в 9 млрд долларов за весь август, что минимум вдвое меньше ожидавшегося аналитиками в разгар кризиса. Отток может продолжиться, но пока действия ЦБ показывают, что запас прочности финансовой системы России ранее недооценивался, пишет "Коммерсант".

Банк России вчера опубликовал неожиданно оптимистичные данные о состоянии золотовалютных резервов. Сокращение ЗВР в самый сложный для ЦБ момент (как неоднократно писал Ъ, именно на этот период пришелся пик снижения ликвидности в банковской системе, в том числе и из-за оттока капитала) составило всего 0,2%, или 900 млн долларов. Предшествующая неделя показала в несколько раз большее сокращение ЗВР - с 3 по 10 августа они снизились с 420,2 млрд долларов до 414,7 млрд долларов, то есть на 5,5 млрд долларов.

Данные о сокращении ЗВР позволяют пока неточно, но все же оценить масштабы оттока из инструментов российского фондового и финансового рынков средств нерезидентов, размещенных на краткосрочной основе. Вчера источник в Минфине представил информагентствам собственные расчеты по оттоку капитала. По его словам, чистый отток капитала составил с 10 по 17 августа 4,6 млрд долларов, с 17 по 24 августа - 4,4 млрд долларов, а с 3 по 10 августа, напротив, наблюдался приток - 2,4 млрд долларов.

Таким образом, итоги кризиса для России Минфин оценивает в 9,1 млрд долларовоттока. Напомним, как писал Ъ в середине августа, аналитики инвестбанков оценивали возможный отток в диапазоне 15-20 млрд долларов, а аналитики "Ренессанс Капитал" - до 30 млрд долларов.

Значительная часть средств нерезидентов, очевидно, осталась в России. Рори Макфаркуар из Goldman Sachs оценивает отток капитала за неделю с 18 по 24 августа примерно в 5,5 млрд долларов, за предшествовавшую - в 4,8 млрд долларов, а всего с начала августа - в 11-12 млрд долларов. Близкие оценки предлагает и Ярослав Лисоволик из Deutsche UFG, он соглашается с тем, что с начала августа чистый отток капитала из России составил "порядка 10-12 млрд долларов". Отметим, для более точной оценки пока нет данных о торговом балансе в августе - цены на нефть были достаточно высоки, и любые колебания в объемах экспорта могут немного изменить картину. Однако уже сейчас очевидно, что оценки оттока капитала из России были несколько преувеличены.

Как отмечает господин Макфаркуар, "нет признаков того, что российские инвесторы теряют доверие к отечественной финансовой системе". Он связывает уход части иностранных спекулянтов в первую очередь с усилившейся волатильностью на валютном рынке. Напомним, что после укрепления рубля в конце июня амплитуда колебаний курса бивалютной корзины заметно увеличилась - если раньше отклонения ее курса от среднесрочного уровня составляли сотые доли процента (1-2 коп.), то последние два месяца -- уже десятые. Курс рубля к бивалютной корзины колеблется в коридоре шириной примерно 0,5%. Вчера волатильность продолжилась - рубль к корзине укрепился на 6 коп. против ослабления его на 5 копеек 29 августа.